Com a queda da Monarquia e o inicio da República, o Banco de Portugal não estava preparado para iniciar imediatamente uma nova emissão de notas, portanto, ouve um aproveitamento das últimas chapas das notas de Reis, que já se encontravam impressas, e que foram colocadas em circulação depois da implantação da República.
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| (1904-1910) 50$000 Reis |
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| (1909-1914) 5$000 Reis |
Em números, mil-réis escrevia-se 1$000, ou seja 60.000 réis, surgia como 60$000 ou 60 mil-réis). Um milhão de réis era conhecido como um "conto de réis".No entanto, o termo "conto" sobreviveu à introdução do escudo, como sinónimo de 1000 escudos, uma vez que a conversão foi feita com base na equivalência 1 centavo = 10 réis.
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| (1909-1916) 20$000 Réis |
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| (1910) 50$000 Réis |
Durante um período de quase 20 anos, as notas de réis circularam simultaneamente com as de escudos, levando apenas a sobrecarga REPÚBLICA inscrita (havia notas de 500 mil, 2500 réis e 5000 réis e de 10 mil, 20 mil, 50 mil e 100 mil réis).
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| (1910) 100$000 Réis |
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| (1910-1913) 20$000 Réis |
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| (1916-1928) 2$500 Réis |
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| (1917) 10$000 Reis |
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| (1917-1929) $500 Reis |
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| (1917-1929) 1$000 Reis |
Em 1929 os réis saíram de circulação em definitivo.
